罗斯公司理财 读书笔记一（第一章 导论）

目前在同时在进行的两本教材菲利普科特勒《营销管理》和斯蒂芬A罗斯《公司理财》。公司理财读书笔记

第一章 公司理财导论
公司理财研究的基本问题：
（1） 公司应该采取什么样的长期投资策略？
（2） 如何筹集投资所需要的资金？
（3） 公司需要多少短期现金流量来支付其账单？

1.1 什么是公司理财
公司的目标就是为你（为社会—思华添加）创造价值。

1.1.2 资本结构
V=B+S  V公司的价值 B 负债或负债的价值 S—股权或所有者权益的价值
 

1.1.3 财务经理
财务经理是如何创造价值的呢？
（1） 公司必须通过购买资产创造超过资产成本的现金；
（2） 公司必须通过发行债券、股票和其他金融工具以筹集超过其成本的现金。
 

A—公司发行债券筹集资金（融资决策）；
B—公司投资于资产（资本预算）；
C—公司经营创造现金流量；
D—支付税收（现金）给政府；
E—企业留存现金再投资；
F—企业支付给投资者利息和股利（现金）。

财务分析的大量工作就是从财务报表中摄取现金流量的信息。

价值创造取决于现金流量。
现金流量的时效性

1.2 公司证券对公司价值的或有索取权
负债的基本特征是：借债的公司承诺在某一确定时间支付给债权人一笔固定的金额。

1.3 公司制企业
1.3.1个体业主制
1.3.2 合伙制
1.3.3 公司制
公司由三类不同的利益者组成：股东或所有者、董事会成员、公司高层管理者。有限责任、易于产权转让和永续经营是公司制这种企业组织形式的主要优点。这些优点又提高了企业筹集资金的能力。

1.4公司制企业的目标
公司制企业力图通过采取行动提高现有公司股票的价值，以使股东财富最大化。
1.4.1 代理成本和系列合同理论的观点
系列合同理论认为企业可以被视为许多合同的集合。
解决管理者和股东之间利益冲突的费用是一种特别类型的成本，称为“代理成本”，是这样的一些成本的总和：股东的监督成本；实施控制方法的成本。系列合同理论建议：公司管理者采取的行动一般都以股东利益为重。

1.4.2 管理者的目标
管理者受到两种基本激励的影响：
（1） 生存。组织的生存意味着管理者总是要控制足够的资源来防止企业被淘汰。
（2） 独立性和自我满足。管理者喜欢能够依赖于内部产生的现金流量。
管理者基本的财务目标是公司的财富最大化。公司的财富是管理者所能进行有效控制的财富，它与公司的成长性和公司的规模密切相关。公司财富并非必然就是股东财富。通过提供成长所需资金和在一定程度上限制所筹集新的权益资本，公司财富具有导致成长性提高的趋向，而提高公司成长性及规模与提高股东财富并非必然地相同。

1.4.3 所有权和控制权分离
某些人对股东是否完全控制公司存在争议。
1.4.4 股东控制管理者行为吗
股东可以使用以下几种措施将管理者与股东的利益联系在一起。
（1） 股东通过投票决定董事会成员。
（2） 制定与管理者签订的合同和收入报酬计划，如股票期权计划，激励管理者追求股东的目标。
（3） 如果因为经营管理太差使得企业股票价格大幅度下降，企业可能被其他股东集团、公司或个人收购。
（4） 经理市场的竞争也可以促使管理者在经营中以股东利益为重。

1.5金融市场
1.5.1 一级市场：首次发行
1.5.2 二级市场
1.5.3 上市公司股票的交易
1.5.4 挂牌交易