VC最担心什么和大学扩招

上次和台湾的Michael聊天，Michael说，忙得项目一直看不过来。优质的项目是本，但这并不构成最担心。

FRED在最近的一篇日志提到了VC最担心什么，觉得这是一个很有意思的话题，拿来这里引申一下：

VC最担心依次排序（原始调查图片）：

1. 退出渠道（56.74%）；
2. 投资组合风险（20.1%）；
3. 所投资企业（18.1%）；
4. 新项目（15.8%）；
5. 现金流（13.8%）；
6. 管理团队（5.0%）；

此前风险投资院也做过此类的一个调查，VC最担心的依次排序：

1. 退出渠道不通畅（52.83%）
2. 风险投资专业人才（47.80%）
3. 企业诚信体系（43.40%）
4. 优质项目缺乏（42.77%）
5. 税收优惠政策（27.04%）
6. 国家对某些重点行业的控制（12.58%）
7. ……

国外的VC和国内的VC最担心的都是：退出渠道的不通畅，如图：

1、存在着大量的投资资金，投资了一些企业，但退出渠道的不通畅导致将有大量的企业是无法退出的；

2、所以，美国VC最近所谓的调整是指将黑线部分压缩为红线部分：减少投资资金（老将Reid Dennis预测，五至六年内将有一半的创投公司消失）。那么以前那些已投资企业该如何处理？

3、既然是这样的问题，那为什么政府不扩大退出渠道？

比如，NASDAQ之外再来个SUBNASDAQ？答：一则这会打乱整个资本市场的节奏；二则：你把本来切10份的蛋糕切成100份这块蛋糕还是那么大；三则这就好比大学的扩招一样，只可能暂缓问题，但不能根本性的解决问题。